即日專欄：淡風起 快閃避
秋風起，全球市場是否會再刮起大風，近期已經有目共睹。全球經濟未致於壞透，儘管部分市場趨勢向下明顯，但整體表現其實跟市場年初預測尚未有大幅距離。可是，經濟及盈利的不確定性較易掌握，但政治因素抬頭，導致市場的可閱讀及能見度愈來愈低，投資者只會避開最受影響的市場。
美股上升，已經跟區內市場毫無關係。首先，機構大戶自年初以來的貿易戰，及阿根廷及土耳其等二線新興市場風暴，已經對增長潛力四個字變得有所保留。其次，既然美國企業盈利仍強，經濟最少相對地好，昂貴是事實，但投資者亦別無選擇。可以說，當機構大戶將全球股票組合調整至減磅級別、或美國經濟明顯走樣，美股升勢才會告終，但到時新興市場股票表現隨時會更糟透。...
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